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股指期权做市商方案渐明相关系统改造将于本

2019-08-19 10:40:08来源:励志吧0次阅读

股指期权做市商方案渐明 相关系统改造将于本月完成

2014年,在不少期货界人士眼中是中国的期权元年,股指期权、个股期权呼之欲出,商品期权也在积极筹备。多数期权品种都将引入做市商制度,机构对此普遍关注度很高。

据了解,股指期权做市商方案已趋于明朗,交易所正在测试相关管理系统,相关系统改造将在本月完成。交易所将以风险可控、功能发挥、市场接受为设计原则,以我国港、台市场做市场制度为主要接见对象,在现有法律框架下进行做市商制度设计。核心机制将采用指令驱动及竞争性做市商制度。中金所相关人士表示。

根据现有方案,股指期权市场将采用两个层级的做市商资格。一级做市商义务包括连续报价以及回应询价,二级做市商无需承担连续报价的义务,仅对投资者询价进行回应。

机构申请做市商业务有多方面资格条件。首先需要具备足够的注册资本:一级做市商的门槛是不少于人民币1亿元,二级做市商是不少于5000万元。此外,要有良好的信誉和经营历史,需要完备的开展做市商业务的实施方案、健全的内部控制制度和风险管理制度,开展做市商业务的专业人员和技术系统。

做市商需以自有资金、使用专门的交易编码开展做市商业务。做市商有权享有交易所手续费减免、适用于做市商的保证金制度安排及做市商协议约定的其他权利。

当然这里的手续费减免比例是根据做市绩效来算的,如果做得好,手续费的减免就会越高,如果没有达到要求

,就不会享受到任何手续费的减免。具体标准包括持续报价的时间、每个月回应询价的比率和成交量三个指标,如果这些指标越高,做市商能获得的手续费优惠的比率也就越大。上述人士称。

据介绍,对于做市商的报撤单,交易所也不会有具体限制。保证金制度安排上,在期权上市初期会采用策略组合的保证金制度。交易所会定期对做市商履行义务的情况进行评价,暂定是每个月对做市商进行月评。如果做市商一段时间内无法正常履行做市商义务,或者严重违反相关规定,交易所会考虑暂停或取消该机构做市商资格。

目前,交易所做市商制度设计已经完成,业务管理规则基本定稿。做市商管理系统正在测试阶段,相关系统改造将在本月完成。现阶段在仿真交易中有23家做市商在进行双边报价,维护市场流动性,市场价格较为理性。

有专家指出,交易所引入做市商制度有助于改善期权产品流动性,有效缩短产品的买卖价差,增加产品的市场深度。此外由于做市商是非常专业的产品交易者,做市商制度有助于期权市场价格的合理稳定,能够有效降低期权的交易成本,提高定价效率。

另据了解,券商自营与期货公司风险子公司将成为股指期权做市商的潜在主体。而其他的一般法人,未来也可能采取循序渐进的原则,在适合的时机逐步引入。

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